Наскоро Microsoft беше подложен на много огън. След скандала с NSA и донякъде разочароващото четвърто фискално тримесечие и общите финансови резултати за фискалната 2013 г., инвеститорите бяха свалени от развитието на Microsoft, като по този начин намалиха акциите си с над 11%, което всъщност означава загуба на пазарна стойност от 34 милиарда долара. Въпреки това, въпреки всички тези събития, изглежда, че в момента е моментът да закупите акции на Microsoft, ако сте се интересували да правите това в миналото.

Тим Маклиън внася интересна, но проста теория в дискусия с публикацията си на уебсайта SeekingAlpha. Тим съветва да обърне специално внимание на онези компании, които бързо са надценени или подценени. Ако говорим за надценяване, първата компания, която ми идва наум, е Apple, и си спомням, че имаше някои анализатори, които предполагат, че гигантът Купертино ще стане първата компания на един трилион в света по-скоро, че ще я осъзнаем,

Като следствие от силната конкуренция от страна на Android, особено от Samsung, акциите на Apple вече са по-консервативни, около 420 милиарда долара +. И сега имаме Microsoft, което е пример за внезапна девалвация. Но за емоциите на Microsoft ли са виновни само емоциите или има солидни факти, за които да се притеснявате?

Акциите на Microsoft: привлекателна инвестиция?

Основният доход на Microsoft очевидно е неговото софтуерно подразделение с акцент върху бизнеса, а сега Redmond гигантът разширява още повече ролята на облака, доказателство за което е потресаващото количество сървъри, които сега притежават - един милион. Но основното, за което инвеститорите се занимават, е, разбира се, бъдещето. И сега, бъдещето е всичко за мобилните. Те се опасяват, че Microsoft няма да може да поддържа жизнеспособен бизнес модел, що се отнася до новите мобилни технологии.

За повечето хора, които не са технологични, това ясно се превежда на смартфони и таблети. А Microsoft се справя ужасно лошо там, като Windows Phone едва успява да се съпротивлява зад iOS и Android и с почти 1 милиард долара загуба на своите Surface таблети. Като страничен факт, Microsoft продължава да тласка рекламите Surface срещу iPad, така както нищо не се е случило. Тим прави паралел с Макдоналдс през 2002-2003 г., когато акциите му паднаха от 30 долара до нивото от 12, 70 долара, тъй като инвеститорите се страхуваха, че Макдоналдс няма да може да се адаптира към тенденцията на консумация на по-здравословна храна.

Разбира се, Макдоналдс успя да оцелее и всъщност да процъфти бизнеса си. И това беше идеалният момент да инвестирате в неговия запас поради следните причини:

• Цената на акциите беше свалена несправедливо, просто резултат от емоции и страх от бъдещето
• Компанията навлиза в режим на прибиране на реколтата, като по този начин се превръща в парична крава, която ускорява коефициента на изплащане на дивидент, като едновременно с това нараства печалбата при здравословен клип (дивидент с 27%, печалба с 14% през последното десетилетие, коефициентът на изплащане се увеличава от 27% в 2003 г. до 57% през 2013 г.), като по този начин вероятно е богат тези, които се възползват от възможността

Сега Microsoft се оказва в някакво същото положение по отношение на растежа на мобилния свят. Тим обяснява допълнително:

Microsoft е увеличила печалбата на акция с 11% от 2003 г. насам. Тя е увеличила печалбата на акция с 14, 5% от 2008 г. Но защо инвеститорите са имали обща възвръщаемост, която изостава с растежа на печалбата? Просто защото оценката непрекъснато върви надолу. През 2003 г. инвеститорите бяха готови да платят $ 26 в акция за всеки долар печалба, която Microsoft генерира. През 2008 г. те бяха готови да платят $ 16 в акция за всеки долар печалба, която Microsoft изплати за акционерите.

Условията за инвестиране в Microsoft са много по-различни днес. Към края на петък, Microsoft търгуваше с $ 31, 40 на акция, докато генерира $ 2, 60 годишна печалба, 0, 92 долара от които се връщат на собственика всяка година за всяка акция, която притежавате. Това са само 12x приходи. Ако днес купите Microsoft, купувате компания с 8.28% начална печалба плюс каквато и да е бъдещият темп на растеж на акция на фирмата.

И ако компанията реши да премине в режим на реколта и да увеличи коефициента на изплащане от сегашните 35% до 60-65% в дългосрочен план, акционерите могат да изпитат радостта за изграждане на богатство, която възниква, когато стигнете до реинвестиране на дивиденти в компанията увеличава дивидентния си процент по-висок от процента на печалбата си, като същевременно ви дава шанс да увеличите своя дял при по-ниската оценка от 12x печалба.

Как изглежда бъдещето на Microsoft

Също така, да не забравяме, че Microsoft има огромна сума от 77 милиарда долара в брой. Те биха могли да направят много неща с тези пари. Виждаме, че се опитват, тъй като през 2013 г. са изхарчили над 10 милиарда долара за изследвания и разработки. Microsoft може да направи толкова много неща с тази огромна купчина пари. Тъй като бъдещето е не само мобилно, но и уеб, Мат Крантс с USA Today ни напомня, че Yahoo сега приближава офертната цена за изкупуване на Microsoft за 2008 г. - 31 долара на акция, което означава оферта от 44, 6 милиарда долара.

Трудно е да се повярва, че Microsoft може дори да се опита да пусне нова оферта за придобиването на Yahoo !, сега, когато новият им изпълнителен директор е доста готин, което кара инвеститорите да се чувстват позитивни и уверени в бъдещето на компанията. Но, като страничен факт, Microsoft може да купи Yahoo! при сегашната си пазарна стойност от 32, 1 милиарда долара и все още са останали почти 45 милиарда долара. Това е нещо, което говори за финансовата мощ на тази компания.

И да, да не забравяме за Windows 8, нали? Традиционните продажби на компютри намаляват, всички знаем това, но скоро поддръжката за Windows XP също ще приключи, което означава, че особено правителствените агенции и предприятия ще трябва да направят скока към нова версия. И е трудно да повярвам, че ще изберат Windows 7. Хората купуват все повече и повече таблети и дори iPad все още да е кралят, какво ще се случи, когато тези, които използват Windows толкова дълго, колкото могат да си спомнят, ще се нуждаят от таблет?

А какво ще стане, ако шефът ви ще ви даде таблет? Може би продажбите на компютри или намаляват или може би предефинираме термина „компютър“. Сигурното е, че Windows 8 е продукт, който не е предназначен да осигурява печалба веднага, но в дългосрочен план. А Windows Store, дори и да не е перфектен в момента, определено ще се подобри с времето, като по този начин ще достави малко сладки пари на Microsoft.

Не, Microsoft не е обречена, те просто ще се адаптират. И за всички вас инвеститори там, последният съвет:

Един от по-лесните начини за постигане на задоволителна възвръщаемост е да купите компания, която има ниски очаквания, заложени в цената на акциите, които ви позволяват да правите пари в случай, че компанията може да прескочи препятствия с един крак. Тези пари в размер на 77 милиарда долара осигуряват на компанията голяма гъвкавост. Този коефициент на изплащане от 35% може да даде възможност за приятен растеж на дивидентите в средносрочен план.

Съществува забележимо несъответствие между основния риск, създаден за компанията, в сравнение с печалбата, която продължава да изпомпва. Тъй като цената на акциите на Microsoft беше понижена до 31, 40 долара, тя достигна до момента, в който не е необходимо цяла партида да се извърви точно през следващите пет до десет години, за да могат акционерите да се справят добре, тъй като те потенциално могат да се възползват от някаква комбинация от: (1) бъдещ растеж над песимистичните очаквания, (2) ускоряване на коефициента на изплащане на дивидент, (3) разширяване на съотношението P / E над 12 и (4) използване на 77 милиарда долара в пари за нещо като съществена програма за обратно изкупуване.